Värdering Företag

Att tänka på vid värdering av ett företag.

Att värdera ett företag är en viktig och ibland komplex uppgift, särskilt för privata företag där information och tillgångar inte alltid är lika lättillgängliga som för publika bolag. Här är en översikt av några vanliga värderingsmetoder och skillnaden mellan rörelsevärde och aktievärde:

Jag har i nedanstående artikel försökt att på ett enkelt sätt presentera de olika värderingsmetoder som är vanligast att ta hänsyn till i värderingsprocessen. Jag kommer också att presentera skillnaden mellan rörelsens värde och företagets aktievärde.

Varför värderar ett företag.

Ett företag kan bli värderat av flera olika anledningar, och här är några av de vanligaste:

Incitamentsprogram: Företag kan utföra värderingar för att fastställa värdet av aktieoptioner eller andra incitamentsprogram för anställda.

Försäljning eller fusion: När ett företag planerar att sälja sig självt eller gå ihop med ett annat företag är en korrekt värdering avgörande för att säkerställa en rättvis transaktion.

Investeringsbeslut: Investerare, både privata och institutionella, behöver ofta en värdering för att bedöma om en investering är lönsam och för att fastställa ett rimligt pris.

Finansiering: Vid avtal om lån eller kapitalanskaffning kan en värdering vara nödvändig för att banker och investerare ska förstå företagets ekonomiska ställning.

Strategisk planering: Företag kan utföra värderingar för att få insikter om sin position på marknaden och identifiera områden för tillväxt eller förbättring.

Skatteändamål: Värdering kan vara nödvändig för att fastställa skattepliktiga värden vid exempelvis överföring av tillgångar eller vid generationsskiften.

Övervakning av prestanda: Regelbundna värderingar kan hjälpa företag att övervaka sin prestation över tid och jämföra sig med konkurrenter.

Konkurs eller rekonstruktion: I situationer där ett företag står inför finansiella svårigheter kan en värdering vara viktig för att bedöma tillgångar och skulder för att planera en eventuell rekonstruktion.

Vad kostar en företagsvärdering?

Priset på att göra en företagsvärdering varierar beroende på bolagets storlek och i vissa fall vilken bransch företaget är verksam inom. En annan faktor som avgör priset är vem som utför värderingen och tillvägagångssätt. Det har idag kommit fram olika företag som erbjuder digitala tjänster där man får ut ett värdet efter vilken input man matar in i datorn. Att köpa en digital värdering för 3-8 Tkr där inte en värderingsmannen kommer ut för en analys eller att han inte har någon bakomliggande erfarenhet när det gäller olika transaktioner inom branschen eller det geografiska området. Denna typ av värdering har i regel stora avvikande värden och värdet ligger med facit i hand brukar ligga långt ifrån marknadsvärdet vilket i slutänden brukar bli en besvikelse för beställaren.

Företagets värde

Min erfarenhet är att värdet på ett bolag bedöms utifrån bolagsvärdet (EV) eller marknadsvärdet. När det gäller bolag som inte är börsintroducerade är det ofta svårt att få fram ett marknadsvärde. Det finns idag väldigt lite statistik över olika bolagstransaktioner vilket gör att det är ofta en bedömning av bolagsvärdet som ligger till grund för en värdering av ett onoterat bolag.

Värdering omoget bolag

Det är också stor skillnad att värdera ett moget företag med historia, alternativt ett bolag som är nytt på marknaden, ett sk. Start-upp bolag.

Värdering moget företag.

Eftersom det ofta är svårt att få fram ett marknadsvärde av ett bolag som inte är börsintroducerat får man göra en analys utifrån Diskonterade Kassaflöden – DCF för att få fram ett bolagsvärde. Med hjälp av mer tekniska avancerade verktyg har man även börjat att ta hänsyn till riskkapitalsvärderingsverktyg som LBO för att komma närmare ett marknadsvärde. Man kan även använda sig av enkel avkastningsvärdering där man utgår ifrån en historisk avkastning Ebit(a) och därefter använder en multipel beroende på bransch och andra risknivå faktorer.

Sammanfattning

Värdering av företag är en kritisk process som kan påverka beslut om investeringar, försäljning eller andra strategiska åtgärder. Genom att använda olika metoder kan företagare, investerare och rådgivare få en bättre förståelse för företagets potentiella marknadsvärde och dess finansiella ställning. Att ha en tydlig förståelse av skillnaderna mellan rörelsevärde och aktievärde är avgörande för att kunna fatta informerade beslut. Mitt råd är att ni ska välja en värderingsman som tar hänsyn och analyserar företaget i grunden.